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中云輝資本管理(深圳)有限公司調研和而泰

2020年05月15日 來源:臨時公告 采編:東方財富網

一、公司2020年第一季度業績及經營情況介紹

2020年1-3月,公司實現營業收入7.36億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤0.62億元,營業收入相比上年同期略微下滑,歸屬于上市股東的凈利潤比上年同期增長2.69%。可以看到公司雖然受到了新冠疫情一定的影響,但一季度業績情況總體不錯,超出當時2月份公司做的預期,這也反映了公司自身的抗風險能力較強。

智能控制器業務,截止目前沒有出現訂單大規模取消的情況,整體全年訂單來看是趨于穩定的;交付方面,因為疫情影響存在部分訂單延期交付的情況,由于3月份全面復工,公司已經能夠滿足海外客戶交付,因此,3月份趕回來一些前期由于延期復工導致的產能缺失。目前,公司國內外生產基地正常運轉,海外客戶也基本復工,訂單都在正常出貨中。

智能控制器業務方面,近年來公司業績穩步增長,基本上完成了每年度的經營目標。2020年,雖然有疫情影響,但是公司對今年訂單、業績依然有一定信心,希望后面疫情平穩之后,公司能夠完成前期延期交付的訂單,盡量降低疫情影響。今年整體戰略上,公司堅持智能控制器四大應用領域,包括家電、電動工具、汽車電子、智能家居智能控制器產品研發、生產及銷售,并進一步增加項目、訂單儲備。

對于微波毫米波射頻芯片業務,浙江鋮昌科技子公司今年從在手訂單看也預計會超額完成業績對賭目標,關于在5G芯片應用研發領域,預計今年第三季度送樣。

二、問答環節

1、第二季度,公司是否出現取消訂單的情況?上半年業績如何?

答:截止目前,公司的訂單沒有出現大規模取消的情況,受疫情影響存在部分延期交付的情況,以及對物流的影響,公司也積極采取措施,也在積極趕工,力爭在后期追回前期延期的訂單交付。

從目前的來看,第二季度的實際經營情況比公司預期要樂觀,基本能夠按照訂單計劃進行交付。

2、請問目前原材料MLCC價格有變化嗎?

答:從MLCC行業來講,市場價格略有上升,但對公司毛利不會有太大的影響。

針對原材料采購,首先,公司會設立安全庫存,對于核心元器件和電容電阻等被動元器件,公司基本上會儲備三到四個月的用量;其次,目前公司原材料價格相對穩定,受疫情影響可能會出現階段性的漲價,但是在可控范圍內;第三,公司也在不斷推進元器件替代方案并取得顯著成效,同時公司狠抓精益管理,以降低綜合成本;第四,公司與供應商和客戶簽署協議的時候,約定價格鎖定周期,將成本鎖定在可控范圍內。

3、中美貿易摩擦對公司的影響大嗎? 

答:中美貿易的摩擦對公司不會有大的影響。

首先,公司客戶以歐洲、東南亞等其他地方為主,美國的客戶我們大部分交付地點在東南亞及歐洲等終端市場地區,因此,公司直銷美國的產品占公司營業收入占比不高;

其次,公司意大利工廠、越南工廠的產能布局,完全可以滿足并且覆蓋美國客戶的需求端;

第三,公司的智能控制器產品是部件產品,不是終端整機,不在前期加征關稅的影響范圍內。所以,中美貿易摩擦對公司的影響不大。

4、汽車電子的客戶有哪些?是否有新增訂單,交付情況如何?客戶端對公司是直接采購,還是間接采購?

答:隨著汽車電子整體規模擴大,對汽車電子智能控制器的需求也會擴大,因此我們對汽車電子智能控制器業務進行了整體布局,成立了汽車電子控制器子公司,重點專注的發展汽車電子控制器業務。

公司目前除了博格華納的前期項目,還有一些新的項目,是擬用于奧迪、大眾等高端品牌零部件廠商的新項目,都是不錯的項目,目前在研發過程中。受疫情影響,汽車電子控制器的交付可能相對延遲一些。

客戶端對公司是直接采購、間接供貨的模式。公司的智能控制是一個部件,但是終端廠商會直接來公司審廠,通過之后,公司從產品交付至零部件廠商,再由零部件廠商安裝交付至終端客戶。

5、汽車電子控制器領域,公司有供貨的側重方向嗎?目前的研發團隊有多少人?

答:依托公司多年的智能控制器研發設計經驗以及技術儲備,公司研發產品的空間很大,主要側重點在于車身控制,包括發動機、電機、娛樂系統。目前公司研發項目包括加熱器、散熱器、冷卻液加熱器、加熱線圈、發動機力變器、引擎風扇控制器、門控制馬達等方面的控制器。

從現有的研發儲備來看,目前的研發團隊成員有50-60人。

6、今年國內汽車行業怎么判斷?對公司汽車電子控制器訂單有影響嗎?

答:從國內汽車行業來看,雖然近來略顯疲軟,但是根據4月份的數據來看,整體趨勢還是不錯的。中長期來看,汽車消費市場比較樂觀,中國是人口大國,隨著消費升級的不斷調整產品結構也會不斷調整,未來國內汽車產業也會持續向好。

首先,隨著消費者對汽車的舒適性、操控性追求更高,因此整車的功能也會越來越復雜,對控制系統的需求也會越來越多,客戶的全球性和單車控制器價值量的提升,單車整車內部控制器的需求量和價值量占比也會越來越大,市場空間也會越來越大。

其次,隨著高端制造業向國內轉移,汽車制造產業鏈也在往國內轉移,由于這種產業轉移,給我們這種擁有技術儲備、生產能力、優質服務能力的企業帶來了很大的機會。

7、公司電動工具智能控制器二季度需求如何?公司交付情況?

答:公司電動工具智能控制器,為了貼近客戶需求以及服務,公司國內以及越南生產基地都布局了產能。待杭州工業園投產后,電動工具智能控制器和汽車電子智能控制器也將會作為杭州產業園的核心布局方向。

8、近兩年鋮昌科技業績非常好,未來的訂單預見度和項目的可持續性如何?

答:鋮昌科技產品主要是微波毫米波射頻T/R模擬相控陣芯片,業務可以分為三大類:

第一,現有的業務的擴大。鋮昌科技現有業務的市場份額在進一步提升,在現有業務方面,公司管理團隊對訂單持續性很有信心。

第二,5G毫米波基站端。目前鋮昌積極推進5G芯片研發,并與意向合作方進行了多輪的技術溝通,推進5G方向技術成果轉化,預計今年三季度送樣。

第三,衛星互聯網業務。衛星互聯網方面,鋮昌科技也做了非常多的工作,目前項目正在研發,預計今年三季度送樣。鋮昌科技也有參與國網星項目的建設,未來公司也將進一步加大研發投入,加快研發進度。

對于5G毫米波基站以及衛星互聯網業務,鋮昌科技做了很多工作,未來隨著兩個業務市場的進一步發展與成熟,對鋮昌科技的業績也會起到積極的推動作用。

9、公司單個產品如果用在衛星互聯網上,價值量有多大?

答: 目前單顆衛星上的芯片單價是不確定的,需要按照衛星上通道數量以及衛星互聯網方案定價,是需要取決于市場容量。單顆衛星上通道越少,芯片單價越高;單顆衛星上通道越多,芯片單價就越便宜。整個系統的衛星數量也是一樣,系統里衛星的數量越少,芯片單價越高;衛星數量越多,單價越便宜。

10、鋮昌科技除了毫米波技術以外,有沒有其他新技術的儲備?

答:射頻芯片有很多的技術,毫米波是指的頻率。鋮昌科技主要專注于射頻T/R模擬相控陣芯片,這個細分領域的技術始終在進步,具體體現在很多方面,例如同等價位產品的工藝密度越來越大、效率越來越高、集成度越來越高等。鋮昌科技的技術在行業里面,是屬于比較領先的地位。

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